摘要： 大家好,小宜來為大家講解下。信托公司凈資本管理辦法，信托公司凈資本管理辦法條款解讀這個(gè)很多人還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！《財(cái)政部、稅務(wù)總局關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（...

大家好,小宜來為大家講解下。信托公司凈資本管理辦法，信托公司凈資本管理辦法條款解讀這個(gè)很多人還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！

《財(cái)政部、稅務(wù)總局關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)稅收政策的公告》（財(cái)政部、稅務(wù)總

局公告 2022年第 3 號(hào)）2022年1月26日發(fā)布后，有同事在學(xué)習(xí)交流分享過程中認(rèn)為有點(diǎn)暈和燒腦！[捂臉][捂臉][捂臉]

對(duì)上述3號(hào)公告，個(gè)人建議與以下幾個(gè)文件一起學(xué)習(xí)理解。

1.《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）有關(guān)工作的通知》（發(fā)改辦投資〔2021〕1048號(hào)）；

2.《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)工作的通知》（發(fā)改投資〔2021〕958號(hào)）；

3.《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于建立全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)項(xiàng)目庫(kù)的通知》（發(fā)改辦投資〔2021〕35 號(hào)）；

4.《 公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引（試行）》（中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2020〕54號(hào)）；

5.《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)項(xiàng)目申報(bào)工作的通知》（發(fā)改辦投資〔2020〕586號(hào)）；

6.《中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》（證監(jiān)發(fā)〔2020〕40 號(hào)）。

信托公司不得新增境內(nèi)一級(jí)非金融子公司！ 又是一波嚴(yán)監(jiān)管！！

7月30日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于清理規(guī)范信托公司非金融子公司業(yè)務(wù)的通知》（下稱《通知》），旨在為治理信托公司非金融子公司市場(chǎng)亂象，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)信托公司回歸本源、轉(zhuǎn)型發(fā)展。

《通知》共七條，以“壓縮層級(jí)、規(guī)范業(yè)務(wù)”為主要思路，加強(qiáng)信托公司境內(nèi)一級(jí)非金融子公司管控，明確清理規(guī)范工作安排。

一是壓縮層級(jí)。

自《通知》印發(fā)之日起，信托公司不得新增境內(nèi)一級(jí)非金融子公司。已設(shè)立的境內(nèi)一級(jí)非金融子公司不得新增對(duì)境內(nèi)外企業(yè)的投資。信托公司可選擇保留一家目前從事特定業(yè)務(wù)的境內(nèi)一級(jí)非金融子公司，并應(yīng)當(dāng)有計(jì)劃地按照《通知》要求以轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式清理對(duì)相關(guān)企業(yè)的投資。

二是規(guī)范業(yè)務(wù)

一方面，規(guī)范信托公司選擇保留的境內(nèi)一級(jí)非金融子公司的新增業(yè)務(wù)，并對(duì)其存量業(yè)務(wù)提出要求。另一方面，明確清理工作完成前，相關(guān)企業(yè)原則上不得新增業(yè)務(wù)。

三是明確清理規(guī)范工作安排

落實(shí)信托公司主體責(zé)任，加強(qiáng)監(jiān)管部門的監(jiān)督管理職責(zé)，共同推進(jìn)該項(xiàng)工作有序開展。

四是明確清理期限

信托公司應(yīng)當(dāng)有計(jì)劃地以轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式清理對(duì)以下企業(yè)的投資，清理期限不得超過3年。

五是梳理備案

應(yīng)當(dāng)全面梳理境內(nèi)一級(jí)非金融子公司及其在境內(nèi)外投資企業(yè)的基本情況，合理擬定清理規(guī)范工作方案，列明時(shí)間節(jié)點(diǎn)安并于4個(gè)月內(nèi)將方案報(bào)送至屬地銀保監(jiān)局。

六是全程監(jiān)管督導(dǎo)

各銀保監(jiān)局應(yīng)當(dāng)切實(shí)承擔(dān)屬地監(jiān)管責(zé)任，加強(qiáng)全程督導(dǎo)跟蹤，認(rèn)真審查方案內(nèi)容，嚴(yán)防信息漏報(bào)瞞報(bào)。

七是落實(shí)到位

本通知中“企業(yè)”的組織形式適用《中華人民共和國(guó)公司法》《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》等法律的規(guī)定。

目前68家信托機(jī)構(gòu)中有20余家信托公司均設(shè)立相關(guān)子公司，其中部分頭部信托公司設(shè)立非金融子公司數(shù)量不在少數(shù)（見圖片）

《通知》中所指的信托公司境內(nèi)一級(jí)非金融子公司，是指信托公司在境內(nèi)以固有資產(chǎn)直接投資設(shè)立或以投資資管產(chǎn)品等方式間接投資設(shè)立的，具有控制權(quán)且未持有金融業(yè)務(wù)許可證的公司。

此外，《通知》對(duì)信托公司清理期限也做了規(guī)定。

具體而言，信托公司應(yīng)當(dāng)有計(jì)劃地以轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式清理對(duì)以下企業(yè)的投資，清理期限不得超過3年：一是信托公司按照《通知》規(guī)定選擇保留的境內(nèi)一級(jí)非金融子公司在境內(nèi)外投資的企業(yè)；二是信托公司其余境內(nèi)一級(jí)非金融子公司及其在境內(nèi)外投資的企業(yè)。

上述企業(yè)有存續(xù)基金業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)于相關(guān)項(xiàng)目清算后1年內(nèi)完成清理。清理工作完成前，上述企業(yè)原則上不得新增業(yè)務(wù)。

清理確有困難的，信托公司應(yīng)當(dāng)在清理期限屆滿前2個(gè)月向?qū)俚劂y保監(jiān)局提交延長(zhǎng)清理期限報(bào)告。清理延期不得超過一次，延長(zhǎng)期限不得超過1年。

與此同時(shí)，信托公司應(yīng)當(dāng)全面梳理境內(nèi)一級(jí)非金融子公司及其在境內(nèi)外投資企業(yè)的基本情況，合理擬定清理規(guī)范工作方案，列明時(shí)間節(jié)點(diǎn)安排，明確存續(xù)子公司并表管理措施等，并于4個(gè)月內(nèi)將方案報(bào)送至屬地銀保監(jiān)局，經(jīng)審查后實(shí)施。

新政對(duì)信托公司、業(yè)務(wù)影響如下：

一 、地產(chǎn)業(yè)務(wù)

對(duì)部分信托公司的地產(chǎn)業(yè)務(wù)有影響，比如通過信托計(jì)劃套子公司控當(dāng)GP的有限合伙來投資地產(chǎn)項(xiàng)目，包裝成一般工商企業(yè)，這類結(jié)構(gòu)目前業(yè)內(nèi)占比并不多。該文件的發(fā)布應(yīng)該會(huì)加速房地產(chǎn)存量不良項(xiàng)目的清理進(jìn)度。

二、不良資產(chǎn)出表業(yè)務(wù)

在防止信托公司包裝不良資產(chǎn)出表上起到了抑制作用，特別是“該公司僅可作為私募基金管理人受托管理私募股權(quán)投資基金，且不得控制、共同控制被投資方或?qū)Ρ煌顿Y方施加重大影響，不得參與被投資方的日常經(jīng)營(yíng)，投資年限不得超過5年”。同時(shí)也有可能會(huì)造成部分信托公司資金池業(yè)務(wù)的部分底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露。”

三、股權(quán)投資類業(yè)務(wù)

對(duì)信托公司母公司設(shè)立資管計(jì)劃投資股權(quán)項(xiàng)目暫無較大影響，文件涉及到的子公司參與的股權(quán)投資業(yè)務(wù)影響較大，需根據(jù)文件開展清理或并表，文件要求4個(gè)月內(nèi)報(bào)送清理工作方案。并表處理需要對(duì)投資類型區(qū)分對(duì)待，如果是子公司設(shè)立資管產(chǎn)品投資，需根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則嚴(yán)格判定并表GP責(zé)任。

信托者課堂：民營(yíng)信托的資金池問題，是本輪信托行業(yè)整頓中暴露出的最大問題之一，此次新政已明確表明 當(dāng)下監(jiān)管層對(duì)信托行業(yè)的政策趨向是一嚴(yán)、再嚴(yán)，此次兵鋒直指之一 便是信托公司的 關(guān)聯(lián)交易，而本次行業(yè)整頓遠(yuǎn)未到終點(diǎn)，對(duì)于部分信托公司而言 留給他們的時(shí)間不多了......

#中指快評(píng)# 保租房REITs加快推進(jìn)，發(fā)起主體、回收資金用途等相關(guān)規(guī)定出臺(tái)

5月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)辦公廳、國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范做好保障性租賃住房試點(diǎn)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）有關(guān)工作的通知》。

《通知》對(duì)發(fā)起主體、回收資金用途、參與方監(jiān)督職責(zé)等方面提出了要求，主要包括：（1）明確保租房REITs發(fā)起人應(yīng)當(dāng)為開展保障性租賃住房業(yè)務(wù)的獨(dú)立法人主體，不得開展商品住宅和商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)；（2）凈回收資金應(yīng)當(dāng)優(yōu)先用于保障性租賃住房項(xiàng)目建設(shè)，或用于其他基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)；（3）發(fā)起人的控股股東、實(shí)際控制人不得以任何方式挪用回收資金，并承諾監(jiān)督發(fā)起人遵照規(guī)定使用回收資金。

《通知》中對(duì)發(fā)起主體、回收資金用途的相關(guān)規(guī)定，為規(guī)避房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目變相融資提供了政策依據(jù)，有利于進(jìn)一步增加保租房供應(yīng)，促進(jìn)投融資良性循環(huán)的形成。

近年來，我國(guó)保障性租賃住房建設(shè)籌集步伐加快，圍繞保租房的各項(xiàng)支持政策密集出臺(tái)。尤其是保租房REITs，其加速推進(jìn)與落地，對(duì)保租房項(xiàng)目“融投管退”的閉環(huán)商業(yè)模式具有重要意義。同樣在5月27日，紅土創(chuàng)新深圳人才安居保障性租賃住房封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金、中金廈門安居保障性租賃住房封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金，兩單保租房REITs正式在證券交易所申報(bào)。保租房REITs的進(jìn)展不斷加快，對(duì)相關(guān)配套政策的完善也提出了更多要求。本次《通知》的出臺(tái)，進(jìn)一步完善了相關(guān)配套政策細(xì)節(jié)，為加快保租房REITs項(xiàng)目平穩(wěn)落地提供了有力支持。

信托的終止條件有哪些?

1、信托或信托財(cái)產(chǎn)投資存續(xù)違反信托目的;

2、信托目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或無法實(shí)現(xiàn)，信托的管理目標(biāo)已經(jīng)完成或無法完成;

3、信托被撤銷、被司法機(jī)關(guān)宣告無效或解除;

4、受托人按照信托合同約定終止信托;

5、信托財(cái)產(chǎn)已全部分配完畢;6、受托人職責(zé)終止，委托人或受益人未能按照法律法規(guī)及合同約定產(chǎn)生新的受托人的;

7、相關(guān)監(jiān)管部門要求本信托終止的;

8、法律、法規(guī)和規(guī)范性文件規(guī)定的其他情形以及本信托合同約定的其他情形。#小生活，大財(cái)富#

近兩年資管業(yè)務(wù)越來越難做，頭部效應(yīng)越來越明顯，對(duì)于中小金融機(jī)構(gòu)來說，“生存”是面臨的首要問題，尤其是以非標(biāo)為主的中小信托，同時(shí)還要面臨巨大的轉(zhuǎn)型壓力。2022年是信托轉(zhuǎn)型階段最關(guān)鍵的一年，也是轉(zhuǎn)型效果最顯著的一年。

#信托# #信托者# #財(cái)經(jīng)#

1、整個(gè)行業(yè)進(jìn)入大資管時(shí)代，大資管時(shí)代的到來，信托通道的優(yōu)勢(shì)減弱，但是銀行理財(cái)?shù)奶烊煌ǖ纼?yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，通道業(yè)務(wù)到達(dá)了高峰。多層嵌套不僅加大了監(jiān)管的難度，也為之后瘋狂的非標(biāo)埋下了隱患，甚至加劇了信托公司轉(zhuǎn)型的難度。

2、雖然不同的信托公司轉(zhuǎn)型的側(cè)重點(diǎn)不同，但是發(fā)展格局都比較接近，通過資管業(yè)務(wù)的深入布局結(jié)合財(cái)富管理的發(fā)展，再加上股權(quán)投資、資本市場(chǎng)、服務(wù)信托等方面的創(chuàng)新業(yè)務(wù)推動(dòng)，持續(xù)做大做強(qiáng)服務(wù)信托業(yè)務(wù)和本源業(yè)務(wù)的同時(shí)布局資管與財(cái)務(wù)的轉(zhuǎn)型，而部分信托公司財(cái)富也將數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為未來的一個(gè)著力點(diǎn)。信托業(yè)務(wù)雖然受到諸多限制，但是在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型途中做過很多嘗試，比如股票質(zhì)押、雪球、FOF、債券產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化、家族信托、慈善信托、消費(fèi)金融等等

信托者課堂：

這2018年，資管新規(guī)面世以來，去杠桿、去負(fù)債、去通道，時(shí)至今日，已然五年的時(shí)間，單獨(dú)依托信托牌照優(yōu)勢(shì)，很顯然是走不遠(yuǎn)的，這一點(diǎn)在當(dāng)下任何一家信托公司都不會(huì)有所懷疑或止步于此，因此，回歸本源，大膽創(chuàng)新才是唯一的康莊大道！

信托行業(yè)的資管規(guī)模起起落落，從峰值二十七萬億一路下降時(shí)至今日已回歸正常，仍有21萬億的規(guī)模，足以彰顯信托行業(yè)的活力與生機(jī)未來可期！

與此同時(shí)，單純依靠傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)難以為繼，而2022年注定是信托行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年，有幸在這一年當(dāng)中，信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型取得了明顯的進(jìn)展，如TOF、債券產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化、家族信托、慈善信托、消費(fèi)金融這些領(lǐng)域都有不錯(cuò)的進(jìn)展，更為重要的是，在2022年信托業(yè)務(wù)新分類誕生，臨近2022年的最后一個(gè)工作日，金融監(jiān)管部門向社會(huì)公開征求意見，這是關(guān)鍵的一步，相信這也將是2023年信托行業(yè)的重點(diǎn)展業(yè)方向，是為信托行業(yè)的發(fā)展，信托公司的轉(zhuǎn)型，信托業(yè)務(wù)的創(chuàng)新指明了方向！

多家信托公司暫停房地產(chǎn)業(yè)務(wù)！

2022年1月 信托市場(chǎng)共發(fā)生違約事件13起，其中4起是房地產(chǎn)信托項(xiàng)目，違約涉及金額達(dá)55.79億，所占金額比例遠(yuǎn)超7成！ 很明顯 房地產(chǎn)信托仍是 2022年信托違約大戶！

2021年 如房企融資三道紅線、銀行貸款集中度管理兩道紅線以及預(yù)售資金強(qiáng)監(jiān)管的行業(yè)政策 樣樣趨嚴(yán)，可以說行業(yè)政策是推動(dòng)2021年房地產(chǎn)行業(yè)開啟新一輪洗牌的關(guān)鍵因素，步入2022年 房地產(chǎn)市場(chǎng)從“政策底”轉(zhuǎn)向“市場(chǎng)底”！

雖說2021年底至目前，已有多項(xiàng)政策利好出臺(tái) 以助力房地產(chǎn)行業(yè)化險(xiǎn)，如去年底開始監(jiān)管部門就大范圍地放松了信貸政策，包括按揭貸款的放松及利率下調(diào)、對(duì)并購(gòu)類債券融資與銀行融資的大力支持，以及2月8日央行、銀保監(jiān)會(huì)通知保障性租賃住房有關(guān)貸款不納入房地產(chǎn)貸款集中度管理、預(yù)售資金額度監(jiān)管改為“重點(diǎn)額度監(jiān)管”的利好——堪稱著及時(shí)雨的功能

但房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇的決定因素 還是樓市整體意義上的回暖，市場(chǎng)信心的恢復(fù)

很顯然 時(shí)候未到！

環(huán)顧當(dāng)下房地產(chǎn)信托市場(chǎng)，多家房地產(chǎn)信托項(xiàng)目出現(xiàn)違約，比如近來，中信信托 “逼債”世茂60億元，正榮地產(chǎn)言語反復(fù)，前后不一，到期債務(wù)兌付與否成謎！

深究其背后的原因

房地產(chǎn)市場(chǎng)洗牌是一方面，另一方面是資管市場(chǎng)也正經(jīng)歷一輪洗牌和重啟，僅以信托為例，信托非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo) 是行業(yè)趨勢(shì)所在，傳統(tǒng)非標(biāo)地產(chǎn)業(yè)務(wù)向標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)型（真股權(quán)地產(chǎn)投資）穩(wěn)步推進(jìn)，傳統(tǒng)非標(biāo)產(chǎn)品加速退出市場(chǎng)也是大勢(shì)所趨！

而推陳出新，優(yōu)勝劣汰 也是行業(yè)轉(zhuǎn)型必經(jīng)之路，可想而知，2022年一波房企違約正在路上.....

同時(shí)，各家信托公司 也各顯神通以化解危機(jī)！

有信托公司選擇躺平——所謂尾部信托公司，資本實(shí)力較弱，自身資金量有限 且資管新規(guī)下 借新還舊的老路難以持續(xù)！

有央企信托 接盤 地產(chǎn)信托，比如光大、五礦！ 在其背后母集團(tuán)資源稟賦支持下，資源整合，從底層資產(chǎn)運(yùn)作出發(fā)，接手可觀的項(xiàng)目 自己運(yùn)作，尋求市場(chǎng)化退出

也有信托公司 以資金池、TOT 或家族信托 先行接盤，從投資人手中接過項(xiàng)目 在尋求于AMC機(jī)構(gòu)合作 緩解病癥！

信托公司實(shí)力不一，化解手法不一，經(jīng)濟(jì)下行 正如潮水褪去 方才發(fā)覺 誰在實(shí)際“裸泳”！

以上，信托者分享！

#信托者##信托##房地產(chǎn)#

合伙型基金私募基金存續(xù)期間，LP如何以減資方式退出

主流：合伙型？

私募股權(quán)投資基金的設(shè)立包括公司制、信托制、有限合伙制等多種模式,目前國(guó)內(nèi)所采用的模式多為公司制和有限合伙制。但因?yàn)殡p重征稅問題，基金的募集，通常采用有限合伙的架構(gòu)。

征稅區(qū)別——有限合伙企業(yè)征一次稅，就是在退出的時(shí)候個(gè)人投資者只交個(gè)人所得稅；有限責(zé)任公司，會(huì)涉及到兩層稅制，在交完企業(yè)所得稅后，還要繳納分紅時(shí)的個(gè)人所得稅。除此之外，管理靈活、稅收負(fù)擔(dān)輕、募資方便等方面優(yōu)勢(shì)也使得有限合伙企業(yè)成為私募基金選擇的主流組成形式。

有限合伙型私募基金是由普通合伙人（GP）和有限合伙人(LP)共同組成的合伙企業(yè)組織。其中,GP對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，LP以其出資為限承擔(dān)有限責(zé)任。GP承擔(dān)無限連帶責(zé)任可以降低管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)，LP承擔(dān)有限責(zé)任便于募集資金。

不過就有限合伙型基金“募”、“投”、“管”、“退”四個(gè)基本階段來說，GP更關(guān)注“募”、“管”、“投”，而LP更關(guān)注“退”。

有限合伙型基金市場(chǎng)化退出的渠道主要有：

(1)通過所投資目標(biāo)公司IPO后退出;

(2)通過轉(zhuǎn)讓所投資目標(biāo)公司股權(quán)方式退出;

(3)選擇合適相對(duì)方回購(gòu)所投資目標(biāo)公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)退出;

(4)所投資目標(biāo)公司清算后完成退出;

基金完成清算后退出有限合伙型基金市場(chǎng)化退出的方式也有很多，通常情況下，有限合伙型基金在完成市場(chǎng)化退出后，LP才能從基金中實(shí)現(xiàn)退出。當(dāng)然其中也不乏有在有限合伙型基金存續(xù)期間，LP提出減資退出的情況。

退出減資

《合伙企業(yè)法》第三十四條——“合伙人按照合伙協(xié)議的約定或者經(jīng)全體合伙人決定，可以增加或者減少對(duì)合伙企業(yè)的出資”，為有限合伙型基金的退出提供了合法性基礎(chǔ)。但是相關(guān)法規(guī)還沒有對(duì)減資的可操作性程序以及有限合伙人減資后是否對(duì)減資前合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任作出明確規(guī)定。不過這并不能說明有限合伙人減資沒有操作的空間的。

有限合伙人減資相比較有限公司股東減資，是有一定操作優(yōu)勢(shì)的，不用履行相關(guān)繁瑣的程序性要求，可以直接按照合伙協(xié)議的約定或者全體合伙人決議進(jìn)行減資。不過為保障有限合伙人合法合規(guī)地從基金中退出，還需要履行以下步驟。內(nèi)部會(huì)議

01內(nèi)部會(huì)議

按照《合伙企業(yè)法》第三十四條的規(guī)定，有限合伙型基金必須首先對(duì)減資事項(xiàng)作出內(nèi)部決議，除《合伙協(xié)議》另有約定外，有限合伙型基金減資應(yīng)當(dāng)由全體合伙人決定，也就是經(jīng)全體合伙人表決同意后方可通過該項(xiàng)決議，進(jìn)一步體現(xiàn)出有限合伙型基金的人合性特點(diǎn)。

02減資安排

有限合伙人從基金中以減資方式退出時(shí)，根據(jù)有限合伙人的退出金額，可以分為全部實(shí)繳資金退出和部分實(shí)繳資金退出；根據(jù)有限合伙人的退出比例，可以分為按照出資比例減資和不同比例減資。

其中，同比例減資是各有限合伙人按照出資比例同步減少出資，減資后有限合伙人的現(xiàn)有出資比例繼續(xù)保持不變；不同比例減資是各有限合伙人不按照出資比例同步減少，出資比例一樣的情況下減資金額可以不同，不同比例出資情況下減資金額可以相同，或者有的合伙人減資，有的合伙人不減資，從而使減資后各合伙人出資比例發(fā)生變化。

03修改《合伙協(xié)議》

有限合伙型基金按照上述減資安排達(dá)成一致并通過內(nèi)部決議后，現(xiàn)有的合伙人需要對(duì)《合伙協(xié)議》相應(yīng)內(nèi)容作出部分修改或者重新簽訂新的合伙協(xié)議，以對(duì)基金后續(xù)事務(wù)作出安排和調(diào)整。

04工商變更

根據(jù)我國(guó)《合伙企業(yè)登記管理辦法》第六條、第十八條的規(guī)定，認(rèn)繳或者實(shí)際繳付的出資數(shù)額屬于合伙企業(yè)的登記事項(xiàng)范圍。在該登記事項(xiàng)發(fā)生變更的，執(zhí)行合伙事務(wù)的合伙人應(yīng)當(dāng)自作出變更決定或者發(fā)生變更事由之日起15日內(nèi)，向該企業(yè)登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)變更登記。

總的來說，有限合伙企業(yè)減資在履行內(nèi)部決議和做好上述減資安排的前提下，是能夠確保減資合法合規(guī)的。

不過，多數(shù)情況下，有限合伙型基金的投資人如要通過減資方式實(shí)現(xiàn)退出，首先還得建立在基金有足額現(xiàn)金財(cái)產(chǎn)的情況下，這樣才能實(shí)現(xiàn)有限合伙人從基金中退出的目的。如果合伙企業(yè)減資流程難以辦理，建議將減資形式調(diào)整為L(zhǎng)P的財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓（其給他現(xiàn)有合伙人）。

自貿(mào)港創(chuàng)投孵化器:依托海南自貿(mào)港對(duì)金融科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)便捷的政策優(yōu)勢(shì)，海南知小兵科技成立海南金融科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)孵化服務(wù)中心，分享自貿(mào)港的政策及行業(yè)資訊為海南引進(jìn)優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)投及各類企業(yè)。海南知小兵作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的政企項(xiàng)目服務(wù)機(jī)構(gòu)之一，業(yè)務(wù)涵蓋招商引資、項(xiàng)目申報(bào)、基金創(chuàng)投，其自有創(chuàng)投孵化器也為各類科創(chuàng)企業(yè)、創(chuàng)投私募企業(yè)在海南提供設(shè)立、金融局審批、ODLP及OFL P等一站式落地服務(wù)，助力其享受"所得稅雙15"政策。

【21解讀｜規(guī)范險(xiǎn)資委托投資行為：明確不得要求或承諾最低保證收益】5月13日，為進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)資金委托投資行為，強(qiáng)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，防范委托投資風(fēng)險(xiǎn)，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》進(jìn)行修訂完善，形成了《保險(xiǎn)資金委托投資管理辦法》。

《辦法》的修訂是深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革的重要舉措，進(jìn)一步厘清了保險(xiǎn)資金運(yùn)用涉及的委托代理關(guān)系和信托關(guān)系的邊界，進(jìn)一步增補(bǔ)完善了委受托雙方的權(quán)責(zé)義務(wù)和禁止行為，全面壓實(shí)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，有利于規(guī)范保險(xiǎn)資金委托投資行為，防范保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，《辦法》有利于進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的專業(yè)投資優(yōu)勢(shì)，提升保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資運(yùn)作水平，為資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更多長(zhǎng)期資金支持。>>21解讀｜規(guī)范險(xiǎn)資委托投資行為：明確不得要求或承諾最低保證收益 - 21財(cái)經(jīng)

【多家信托公司參與成立股權(quán)投資合伙企業(yè) 成為轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)中盈利增長(zhǎng)點(diǎn)】“信托公司有著自身的優(yōu)勢(shì)，是目前唯一可以進(jìn)行直接投資的金融機(jī)構(gòu)，可以同時(shí)涉足金融市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，這是其他金融機(jī)構(gòu)所沒有的。由于信托公司本身具有的融資能力，所以信托公司可以以參股的形式選擇相關(guān)行業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以此來發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)。”中因律師事務(wù)所律師欒靖宣對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

對(duì)于信托公司積極參股成立股權(quán)投資合伙企業(yè)的原因，用益信托研究員帥國(guó)讓對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“對(duì)于信托公司而言，股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)在當(dāng)前轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)中管理費(fèi)率相對(duì)較高，且期限相對(duì)較長(zhǎng)，不僅能夠?yàn)樾磐泄編硐鄬?duì)比較穩(wěn)定的信托報(bào)酬，而且為實(shí)體企業(yè)提供權(quán)益性資金，降低實(shí)體企業(yè)的負(fù)債率。”多家信托公司參與成立股權(quán)投資合伙企業(yè) 成為轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)中盈利增長(zhǎng)點(diǎn)-證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)

財(cái)聯(lián)社11月7日電，發(fā)改委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見，其中提出：

1、【發(fā)改委：支持民間投資參與102項(xiàng)重大工程等項(xiàng)目建設(shè)】

2、【發(fā)改委：支持民間投資項(xiàng)目參與基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)】

3、【發(fā)改委：進(jìn)一步優(yōu)化民間投資社會(huì)環(huán)境】

本文信托公司凈資本管理辦法，信托公司凈資本管理辦法條款解讀到此分享完畢，希望對(duì)大家有所幫助。